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Optimismo del año nuevo – Grupo Milenio


Todos los años empezamos con mejores expectativas en general respecto al anterior. Pienso que es una condición humana querer mejores cosas para el futuro y desearlas; sin embargo, debemos ser realistas y buscar objetividad. El año 2020 fue muy malo y tener una expectativa de rebote y mejora para 2021 no era cosa difícil, lo que fuera sería mejor a uno de los peores años de la historia reciente. Además, después del encierro, un rebote agresivo era de esperarse.

El 2022 creo que tiene bases para ser un mejor año que los dos anteriores, pero solo eso, mejor y no un año espectacular. Con el realismo y objetividad que un analista y asesor debe tener, veo cosas en las que podemos mejorar y otras en las que difícilmente será mejor a 2021.

El crecimiento económico en número, o cifra nominal, no será mayor a 5.5 o 5.8%. Pero recordemos que venimos de -9%. El 2022 debe ser un año que ronde entre 2 y 3% y que pueda acercarnos al PIB real que teníamos en 2018. Será un año complicado porque seguro los insumos seguirán subiendo de precios y la logística seguirá fallando y cara. La creación de empleo seguirá creciendo estable, pero de manera moderada. La inflación, después de un pésimo año (por cierto, este viernes se conocerá la de la segunda quincena de diciembre y por ende la cifra anual), podremos verla entre 7.4 y 7.8%, este 2022 puede mejorar sustancialmente, pero se ve difícil regresar a la tasa objetivo de 3% más o menos 1%. La obtención de recursos y financiamiento se va a endurecer y encarecer. La tasa de referencia aumentará y con ello el costo del crédito. Cuando esto pasa, los bancos y financieras, además de incrementar la tasa y sus diferenciales, son más estrictos y selectivos en el análisis crediticio. Los pequeños y medianos empresarios y emprendedores no tienen acceso a financiamiento atractivo.

El tipo de cambio seguro verá mejores y peores meses, pienso que si no perdemos el grado de inversión el rango será de 20.30 a 21.50 pesos. Recordemos que cuando lasa tasas suben en EU, el dólar se fortalece y poco se puede hacer localmente para contrarrestar esa fuerza. Este movimiento puede iniciar en mayo y para entonces Banco de México pudo haber incrementado por lo menos otros 50 puntos base y llegar con la tasa de referencia a 6%.

Los mercados financieros creo que pueden tener un buen año, pero de manera muy selectiva y desde luego menos bueno a los anteriores. Los índices están ya muy adelantados y sí podrán subir, pero menos. El valor está en empresas que pueden recuperarse después de años malos y en otras que a pesar de que han subido, lo pueden seguir haciendo soportados por sus ventas y utilidades.

En materia de pandemia, ómicron es muy contagioso. Todos tenemos conocidos infectados; sin embargo, la vacuna y el conocimiento médico nos ponen hoy en una posición mejor a la de hace un año o más. La inmunidad que dan las dosis ha resultado hasta ahora en contagios menos delicados y una menor mortandad. No hay que confiarse, hay que vacunarse. Hoy las afectaciones de esta cepa son innegables, hay cierres de países, negocios, gente que no acude a sus centros de trabajo y en muchos casos sin regreso a las escuelas. Todo lo anterior vuelve a impactar la economía. ¡Deseo un gran año a todos y sí, pinta complicado, pero mejor! 

Juan S. Musi Amione

juansmusi@gmail.com

@juansmusi





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